21世纪创新资本研究院研究员沉俊涵

8月25日，汽车之家发布了2021年第二季度财报。财报显示，汽车之家Q2营业收入为19.380亿元，同比下降16.22%。归属于普通股股东的净利润为7.450亿元，同比下降约9.43%。

其中，媒体服务收入为6亿元，相比去年同期9.320亿元，出现严重下滑。线索服务收入为7.440亿元，与去年同期8.410亿元相比，出现了多次下滑。仅网络营销及其他收入为5.940亿，同比增长10.0%，主要是受每日竞价整合和数据产品收入贡献增加的影响.

汽车之家的财务表现使其在行业中的领先地位变得不稳定。当前汽车互联网垂直媒体行业面临着日益残酷的竞争环境。在腾讯控股之后，现有的易车不惜一切代价扮演了挑战者的角色，在月活用户、新增用户等业务数据上已经大幅超越。其他如道车迪、爱卡汽车、太平洋汽车等也在追赶Reluctant。

未来汽车互联网垂直媒体行业发展趋势如何，行业格局将如何变化？汽车之家、易车、知车迪有哪些优势和特点，爱卡汽车、太平洋汽车等二线企业有哪些发展空间？

行业渗透率持续提升，但面临一定转型压力

汽车互联网垂直媒体平台的诞生，是中国汽车保有量快速增长、互联网和移动互联网高速普及时代的一次特殊跨界盛会。平台主要为用户提供汽车相关信息和汽车交易相关服务，满足用户对汽车信息、知识、评价、汽车检测、汽车查看、购车等方面的需求。

与汽车市场相比，汽车互联网垂直媒体行业的发展还有更明显的增长。极光的《2020年汽车信息产业洞察》显示，2020年受疫情影响，我国汽车市场几乎减半。国内疫情得到控制后，消费需求在车市回暖，在政策引导下，汽车销量超过2019年同期水平。全年产销增速小幅回落，降幅较上年收窄。 2021年1月，国内汽车产销将恢复增长，2019年和2020年连续​​两年1月开局低迷的出现，体现了转型升级背景下国内汽车市场的巨大韧性和潜力。

上述报告显示，截至2020年，移动汽车信息产业渗透率同比提升1.1个百分点，MAU同比增速达到2 8.9%。说明用户对汽车信息的热情在增强，而疫情的影响更多是暂时压制和延迟了用户购车需求。

不过，有业内人士告诉21世纪经济报道，汽车互联网媒体行业也面临一定的转型压力。一方面，随着汽车的普及和汽车设计、质量、安全水平的提高，消费者对汽车的品牌和性能更加熟悉。随着自媒体和视频平台的兴起，消费者失去了汽车信息的新鲜感，对传统汽车主题的热情也有所下降。消费者可以在许多交通平台上访问各种汽车信息。重投资难以取得突破。

另一方面，汽车厂商的竞争也进入了激烈的竞争，因为行业的红利期已经过去，同时也传导到下游的汽车互联网垂直媒体行业。突出表现在：价格竞争愈演愈烈，利润空间逐年大幅缩减，厂商对媒体的长期计费周期施压。例如，个别中外合资企业和新造汽车制造企业长期拖欠媒体付款，甚至引发诉讼，使得汽车互联网媒体企业的应收账款周转率持续恶化。

同时，汽车智能化、电动化加速了汽车媒体信息的3C化、泛技术化、热点化，汽车专业媒体的权威性被弱化。从信息形态来看，长视频、短视频、直播等形式越来越受用户欢迎，更多流量向视频平台倾斜。

资本加持：新老玩家轮流上台

目前，汽车互联网媒体的前两名玩家是汽车之家和易车。汽车之家由理想汽车创始人李翔创立，于2005年6月正式上线。公司早期获得名视资本黄明明、蓝信亚洲、澳洲澳洲电讯等投资，并在纽约上市2013 年 12 月的证券交易所。

2015年，李湘逐渐淡出了车之家。一年后网络汽车资讯，2016年，汽车之家大股东澳洲电讯退出，平安以16亿美元收购汽车之家。中国平安任命陆敏为汽车之家董事长兼CEO，秦志等汽车之家经理陆续离职。

2021 年 1 月，汽车之家的管理层再次发生变化。公司原董事长兼CEO陆敏退休，由平安产险原副总经理权龙接任。 5月，汽车之家联席总裁张景宇因个人原因宣布辞职。 7月，财务总监邹军因其他个人原因通知公司辞职。

管理层的不断变动也对公司的经营产生了影响，这也在一定程度上体现在股价水平上。汽车之家股价在今年1月27日创下14美元6.820的历史高位，此后逐渐进入下行通道。 8月31日美股收盘时，汽车之家股价为44.26美元，较股价最高值低近70%，市值为56.360亿元。今年3月，汽车之家在港股上市，但股价走势仍不合理。 8月31日港股收盘时北京汽车报废厂北京汽车报废厂，汽车之家股价为81港元，较上市最高价下跌近60%。

Buy Auto 由蔚来汽车创始人李斌于 2000 年创立，早期获得君联资本、DCM 中国和 BAI 资本投资。 2010年，易车在纽交所上市，成为中国第一家海外汽车互联网公司。 2018年1月，李斌宣布卸任易车CEO一职，但仍将担任董事长，易车CEO张旭安将接任易车CEO一职。

2020 年 6 月，腾讯以 11 亿美元收购易车，并于当年 11 月将易车私有化。当时，Bitche CEO张旭安表示，Bitche私有化后将保持相对独立，也会尝试与腾讯在不同领域展开合作。

其实在2019年，易车和腾讯就已经启动了“腾翼计划”。双方在内容生态、广告营销、智能4S店等方面进行了合作。随着2020年私有化的完成，易车汽车也在加速融入腾讯生态，在内容端、获客端、产品端展开内容、销售线索、经销商SAAS服务的深度合作。

除了上面提到的两大行业巨头之外，还有Know Chedi、Aika Motors、Pacific Motors等具有一定发展潜力的平台。

动车地于2017年8月上线，是字节跳动旗下的一站式汽车媒体和服务平台。以抖音生态为后盾北京汽车报废厂，实力不容小觑。

爱卡汽车成立于2002年8月，作为一个垂直的汽车门户网站，它同时具有汽车媒体和汽车兴趣社交平台的属性。目前，爱车除了继续保持专业汽车媒体的影响力外，还着力发展汽车兴趣社区，为车主打造线上线下社交场景，通过大型户外自驾文娱活动实现车流突破。创意IP。

通过与太平洋电脑网的相互导流、专业的流量采购、与支付宝的曝光合作，太平洋汽车始终保持着汽车垂直媒体第二梯队的地位。

生态助力：易车超车回家

在过去很长一段时间里，汽车之家一直是行业的头把交椅。但近两年，这种情况发生了变化——易车在腾讯的加持下加快了业务发展，DAU、MAU、APP月活等关键数据指标的增长势头已经超过汽车之家。此外，其他后起之秀也在快速崛起，引发行业格局变化。

根据极光数据，自2018年11月起，易车APP的DAU和MAU连续33个月增长。同时，极光发布了《2021年Q2移动互联网行业数据研究报告》。在主流车讯应用中，易车应用二季度月活跃用户较去年同期增长较快，平均MAU为3177.300万，同比增长。为57.2%，成为2020年Q4以来的行业第一。

在衡量引流能力的新用户方面，易车的表现也较为突出。极光报告显示，易车2020年日新增用户数排名第一：2020年易车日均新增用户数达到17.000万，排名第一；了解车当日新增用户达到15.300万，车家新增用户接近15万。

不过，有业内人士分析21世纪经济报道称，易车在振兴的方向上做了很多努力，取得了进展。易车被腾讯收购后，有了更强的资本支持，同时也从智家引进了一些高端人才，这可能也会对流量能量有一定的提升。相比之下，汽车之家是上市公司，在流量投放和市场推广方面必须有严格的利润评估要求。

值得注意的是网络汽车资讯，不同的资本力量也给各个平台带来了不同的增长提振。比如腾讯在商业产品中给了Bitche更多的概念来获取厂商的广告，其大数据算法方向也给Bitche带来了不错的收益。

平安为汽车之家注入了管理能力，尤其是执行和降本增效能力。然而，创新并没有像平安进入市场之前那样给市场一个清晰的印象。同时，作为上市公司，汽车之家面临维持盈利的压力或将影响其长期发展潜力。

懂车地，以头条和抖音为后盾，大力发展原创内容。但由于其DNA是流量平台属性，而非汽车垂直媒体，商业化能力一直滞后。更重要的是，了解 Chedi 并没有在行业中做出突破性的创新。目前，它已经尝试通过自建连锁城市陈列室来深度货币化线索。它很可能直接与经销商集团竞争。商业模式能否贯穿？目前还不清楚。

2015 年 11 月，广汇成为爱卡汽车的股东。五年前，这是在汽车电商成为市场热点时对互联网流量资源的布局行为。但在汽车电商成为伪命题之后，两者的协同效应已经消退。在巨头的激烈竞争下，AK汽车力图抢占主力车线上线下社交，走出差异化，效果并不显着。然而，广汇推进的数字营销转型，恰恰是在创新车主服务、深化私域流量运营方面。两党之间仍有重大协同增效的新机遇。

在资本的推动下，未来汽车互联网垂直媒体领域会出现多少上市公司？基石资本合伙人陶涛告诉21世纪经济报道，汽车之家今年在香港上市后，并没有实现估值的任何提升。如果易车私有化再上市，如果瞄准A股市场，必然会有可观的盈利规模。从整个行业来看，汽车互联网垂直媒体行业已经是一个成熟的行业，国内资本市场估值并不新鲜。在平台营收方式没有明显创新的背景下，该行业国内上市前景仍不明朗。

“但中国汽车产业仍有巨大的发展空间。随着中国从制造大国向制造强国转变，中国汽车巨头和新生力量仍然拥有巨大的机会。汽车互联网垂直媒体平台是汽车互联网营销的漏斗.中国起到了承上启下的作用，还有巨大的市场体量和创新空间。”陶涛说，抓住Z世代，抓住车主，抓住汽车生活方式，是行业未来发展机遇所在。

（本文为21世纪创新资本研究院TMT产业投融资系列研究成果。）

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